中邮证券：予以索通发展买入评级

中邮证券有限牵累公司李帅华,王靖涵近期对索通发展进行考虑并发布了考虑阐明《行业价钱企稳，盈利收复步入正轨》，本阐明对索通发展给出买入评级，刻下股价为17.96元。

　　索通发展(603612)

　　事件

　　索通发展发布2023年半年度阐明：2023H1公司已毕贸易收入81.3亿元，同比增长2.09%，归母净利润为-4.1亿元，同比减少171.97%，扣非归母净利润为-4.1亿元，同比减少172.43%。

　　点评

　　价钱快速下行，公司减值亏空较大。2023Q2公司已毕营收39.1亿元，环比减少7.4%，同比减少18.2%；归母净利润为-1.4亿元，环比改善1.4亿元，同比减少133.1%。

　　上半年石油焦和预焙阳极价钱握续快速下行，2023年6月，石油焦月均价钱指数2287.17元/吨，较1月月均价钱指数3517.84元/吨下降34.98%。预焙阳极月均价钱指数为4678.57元/吨，较1月月均价钱指数6906.97元/吨着落32.26%，公司盈利承压。同期由于原材料和产制品价钱着落，公司财富减值损失3.66亿元，利润影响较大。

　　当今6月至9月预焙阳极居品和石油焦价钱照旧保握幽静。瞻望下半年公司事迹有望回反正轨。

　　产能满负荷初始，产量销量均创历史新高。2023年上半年，公司预焙阳极自产产量145.59万吨，同比增长10.02%；销售预焙阳极142.09万吨，同比增长12.28%，其中出口销售29.48万吨，同比减少11.76%，国内销售112.61万吨，同比增长20.90%；公司锂电负极居品产量1.29万吨，销售锂电负极居品0.94万吨。

　　风物稳步推动，2025年计划500万吨预焙阳极。公司2023年预焙阳极初始产能达282万吨，山东翻新二期风物、陇西索通30万吨铝用炭材料风物已厚爱启动，重庆市綦江区年产25万吨高导电节能型铝用炭材料和5万吨锂电板高端负极材料坐褥用箱板风物正在稳步推动中。风物完工后公司预焙阳极总产能将达到371万吨，同期造成5万吨箱板产能。瞻望2025年公司预焙阳极产能达到500万吨。

　　积极开辟国外阛阓，打造公共化石油焦供应体系，资本有望裁减。2023H1公司与与阿联酋环球铝业（EGA）签署《投资和蔼备忘录》，为与公共优质原铝坐褥商结伙配合奠定坚实基础。同期公司与International Marine Terminal（IMT）达成北好意思地区的物流船埠及石油焦仓储业务配合，有望进一步裁减原材料采购及物流资本。

　　盈利预测

　　跟着石油焦和预焙阳极价钱企稳，公司事迹回反正轨。咱们瞻望2023-2025年公司归母净利润为2.44/10.25/14.41亿元，对应EPS为0.45/1.90/2.67元，PE为38.9/9.3/6.6倍，督察“买入评级”。

　　风险教唆：

　　原材料价钱继续着落，预焙阳极价钱大幅波动，风物不足预期。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据筹备，东吴证券刘博考虑员团队对该股考虑较为长远，近三年预测准确度均值为76.77%，其预测2023年度包摄净利润为盈利4.11亿，凭据现价换算的预测PE为23.63。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增握评级3家。

以上实验由证券之星凭据公开信息整理，由算法生成，与本矗态度无关。证券之星死力但不保证该信息（包括但不限于翰墨、视频、音频、数据及图表）一说念大约部天职容的的准确性、无缺性、有用性、实时性等，如存在问题请关联咱们。本文为数据整理，永诀您组成任何投资提倡，投资有风险，请严慎决议。